一、歐洲債務危機

誰也沒想到，歐洲債務危機會成為貫穿全年的熱點話題。肇始于去年底的希臘債務危機在今年初大爆發(fā)，歐盟被迫聯手國際貨幣基金組織（ＩＭＦ）建立7500億歐元穩(wěn)定基金以控制局面，中國也出手“義援”希臘國債。但希臘喘息甫定，愛爾蘭在第四季度也爆發(fā)危機，并進而引發(fā)市場對葡萄牙、西班牙的擔憂。

債務危機暴露出歐元區(qū)的深層次問題，損害了市場對歐元的信心。如何化解統一貨幣政策和獨立財政政策的矛盾，成為歐元區(qū)建立以來面臨的最大考驗。

二、世行和ＩＭＦ改革

4月，在世界銀行改革中，發(fā)達國家向發(fā)展中國家轉移了3．13個百分點投票權，中國成為僅次于美國和日本的第三大股東國。

10月，國際貨幣基金組織決定，向包括新興國家在內的代表性不足國家轉移超過6％份額。中國份額超越德法英，僅居美日之后。

由于新興經濟體異軍突起，作為全球經濟治理結構的上層建筑，世行和ＩＭＦ已無法正確反映其所植根的全球經濟基礎。因此，兩大機構的改革理所當然、勢在必行。

但對中國來說，不能在投票權、話語權、影響力三者之間簡單地畫上等號。如何利用投票權提升話語權、撬動影響力，不僅依靠硬實力，更靠軟實力。

三、中國經濟總量升至全球第二

第二季度開始中國國內生產總值（ＧＤＰ）超過日本。1968年，戰(zhàn)后發(fā)展僅23年的日本超越德國成為全球第二大經濟體。2010年，改革開放后32年的中國超越日本成為全球第二。

中國改革開放短短三十多年來取得的成績令人驚嘆！但仍需警惕的是，我們的經濟競爭力無法像ＧＤＰ排名那樣樂觀，因為ＧＤＰ統計有其致命弱點，無法真實反映一國包括科技創(chuàng)新力、市場秩序、企業(yè)活力、法治環(huán)境等在內的整體經濟競爭力。并且，中國的人均ＧＤＰ還不到日本的十分之一。

成為全球第二或許更加凸顯我們經濟轉型的迫切性和必要性。

四、金融監(jiān)管

作為本輪危機的源頭，美國在金融監(jiān)管上走在了最前面。7月美國總統奧巴馬簽署金融監(jiān)管改革法案。歐盟于9月達成泛歐金融監(jiān)管改革方案。

全球層面強化金融安全的努力成果則是9月出臺的《巴塞爾協議ＩＩＩ》，全球商業(yè)銀行的一級資本充足率下限將從4％提升至6％。

但不得不承認，今年達成的金融監(jiān)管僅是框架，尚少血肉。同時，隨著金融系統恢復平穩(wěn)，市場對金融監(jiān)管的逆反情緒日趨增加，游說團體正企圖弱化監(jiān)管力度。政府監(jiān)管和市場創(chuàng)新是孿生兄弟，任何一方過于強大都不利于整體經濟，因此博弈平衡的游戲仍將繼續(xù)。
五、匯率爭端

巴西財長曼特加9月提出了“匯率戰(zhàn)爭”一詞。雖然這個在傳播效應上很給力的詞匯并未獲得各主要經濟體的官方認可，但卻描繪出后危機時代各國宏觀政策外溢造成全球影響的現實。

美元走軟令日本、巴西、韓國等國家貨幣“被升值”，出口遭遇重大沖擊，并吸引國際熱錢持續(xù)涌入，這些國家被迫出臺種種短期匯率干預措施。同時，對中國匯率政策的攻擊也構成“匯率戰(zhàn)爭”的另一組成部分。

其實，在全球經濟復蘇不均衡的背景下，出現匯率摩擦和糾紛在所難免，將之稱為“戰(zhàn)爭”也許言過其實。所幸，各方均已認識到全球經濟不是零和游戲，進一步推動全球經濟平衡復蘇也許是消除“匯率戰(zhàn)”風險的最好手段。

六、美國第二輪量化寬松貨幣政策

美國經濟在今年上半年依然保持強勁復蘇勢頭，但年中后增速驟然減緩，加之失業(yè)率居高不下，通貨緊縮風險隱現，美聯儲在11月推出第二輪量化寬松貨幣政策。

客觀來說，美聯儲的職能定位是對美國經濟負責，鑒于高失業(yè)、弱復蘇、低通脹的國內經濟情況，量化寬松政策有其合理性。但此舉對全球來說卻有著巨大副作用：可能扭曲全球金融市場，加大美元貶值預期，導致熱錢流向新興經濟體。

出現此種矛盾的根源在于，美元既是美國貨幣也是世界貨幣，當這兩種身份發(fā)生沖突之時，該反思的也許更應是現行國際貨幣體系的內在缺陷。

七、新興經濟體通脹加劇

今年的全球經濟，過熱和過冷同時存在。對于美日歐等發(fā)達經濟體來說，即便不能說有通縮之虞，至少也遠看不到通脹威脅。但對許多新興經濟體來說，通脹威脅則已然降臨。

中國、韓國、巴西、印度今年的通脹率均超過政府設定的上限。貨幣政策轉向成為這些國家的共同選擇。

無一例外，眼下出現通脹威脅的國家均認為明年通脹可控。但應對通脹的宏觀調控手段則帶來了新的不確定因素：如果銀根收縮力度不夠則無法抑制通脹勢頭，如果力度過大則可能帶來二次探底風險。

八、豐田“召回門”

豐田度過了極不愉快的一年。豐田第四代掌門人豐田章男在美國國會聽證會上說：“每輛豐田車上都有我的名字?！钡@個名字今年被釘在了恥辱柱上。去年底以來，豐田因油門踏板和突然加速問題已累計在全球范圍召回1100萬輛汽車，并且于今年初和年底向美國監(jiān)管部門前后支付了兩筆共約5000萬美元的罰金。

豐田“召回門”有太多啟示。對豐田來說，發(fā)展速度超出了自身能力是出現問題的根本原因。但日本人也有理由抱怨，美國政客在本國汽車業(yè)陷入絕境之際，對豐田痛打落水狗也多少存有私心。對中國消費者來說，“同病不同治”、“同損不同賠”、“同命不同權”又真是情何以堪。

九、通用汽車重返華爾街

11月通用汽車重返華爾街，首次公開募股（ＩＰＯ）融資額達231億美元，創(chuàng)全球ＩＰＯ融資額的歷史新高。從退市到重新上市，通用用了17個月完成“鳳凰涅槃”。

通用“涅槃”被賦予許多象征意義：政府救助的成功典范，置之死地而后生的經典商業(yè)案例，美國汽車業(yè)重生的里程碑，經濟復蘇過程中的一針強心劑……

通用的退市和回歸，是美國完善市場機制的勝利。不過對通用自身來說，成功的資本市場運作并不能說其已經重新尋回了企業(yè)競爭力，巨額債務、退休金缺口、歐洲業(yè)務羈絆、激烈的同業(yè)競爭等仍是其未來需要邁過的一道道坎。

十、大宗商品價格反彈

大宗商品價格今年反彈，尤其是八月以來伴隨風險資產價格上漲，大宗商品漲勢更歡。油價全年漲幅超過20％，黃金超過25％，棉花則更是飆漲超過100％。全球糧價也預計在年底創(chuàng)下歷史新高。

美元走軟預期、流動性泛濫、需求旺盛、成本上升，以及對沖通脹的需要等等，均成為大宗商品走牛的原因。

大宗商品價格的快速上漲很容易讓人聯想起2007年、2008年次貸危機之前的情景，讓人擔心一個新的大宗商品超級牛市是否已然在途，這對脆弱的全球經濟復蘇來說，絕不是個好消息。