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眾所周知,機(jī)關(guān)事業(yè)單位養(yǎng)老保險(xiǎn)制度改革的基本原則是“基本養(yǎng)老+職業(yè)年金”的“兩層設(shè)計(jì),目前企業(yè)年金的“社會(huì)基礎(chǔ)設(shè)施”難以滿足機(jī)關(guān)事業(yè)單位建立職業(yè)年金的實(shí)際要求,這就為機(jī)關(guān)事業(yè)單位養(yǎng)老保險(xiǎn)改革帶來(lái)一定困難。
事業(yè)單位改革簡(jiǎn)言之,全國(guó)范圍內(nèi)的機(jī)關(guān)事業(yè)單位普遍建立職業(yè)年金所需要的“社會(huì)基礎(chǔ)設(shè)施”的 “硬件條件”,實(shí)際就是指受托人、賬戶管理人和投資管理人的客觀條件。目前看,年金市場(chǎng)上已有的單一資格管理人角色分散,現(xiàn)有的6個(gè)養(yǎng)老保險(xiǎn)公司雖然基本將多個(gè)資格實(shí)行了縱向捆綁,規(guī)模有所擴(kuò)大,但總體看還不能滿足需要,需要“升級(jí)”。另外,現(xiàn)存的養(yǎng)老保險(xiǎn)公司發(fā)展極不平衡,目前形成發(fā)展模式大約有兩種:一是定位以提供信托制的企業(yè)年金服務(wù)為主,專業(yè)化程度較高的,可以看作養(yǎng)老基金管理公司的雛形;二是定位為混合經(jīng)營(yíng)為特色,即以團(tuán)險(xiǎn)帶動(dòng)年金,契約型保險(xiǎn)業(yè)務(wù)占主流。由于這兩種模式與機(jī)關(guān)事業(yè)單位建立職業(yè)年金的實(shí)際要求都存在一定差距,因此,建立養(yǎng)老基金管理公司便成為機(jī)關(guān)事業(yè)單位養(yǎng)老保險(xiǎn)改革的一個(gè)必要條件。
作為機(jī)關(guān)事業(yè)單位建立職業(yè)年金的社會(huì)基礎(chǔ)設(shè)施和硬件條件,養(yǎng)老基金管理公司可以滿足這樣三個(gè)條件。
第一是“體量的規(guī)模性”。機(jī)關(guān)事業(yè)單位養(yǎng)老金改革之后,職業(yè)年金計(jì)劃作為重要的補(bǔ)充形式將如雨后春筍,各省和直轄市將會(huì)出現(xiàn)教師基金、醫(yī)生基金、政府公務(wù)員基金等,甚至不排除出現(xiàn)全國(guó)性的行業(yè)年金(類似澳大利亞與荷蘭等國(guó)的行業(yè)年金),他們大部分將采取內(nèi)部受托形式,也不排除有些會(huì)采取外部受托模式;在規(guī)模上他們都將是龐然大物,如同美國(guó)各州的政府公務(wù)員基金和教師基金等,他們動(dòng)輒幾千億美元,個(gè)別幾只在全球排名中名列前茅。雖然這些基金可以分別選擇多家投資管理人,但目前國(guó)內(nèi)投資管理人的規(guī)模和實(shí)力卻還沒(méi)有足夠大,很不對(duì)稱,有“小馬拉大車” 之嫌。有了養(yǎng)老基金管理公司,機(jī)關(guān)事業(yè)單位建立職業(yè)年金載體的缺位問(wèn)題(受托人、賬管人與投資管理人)就得以解決。換言之,建立起足夠大的專業(yè)化機(jī)構(gòu),投資和運(yùn)營(yíng)便有了可靠與穩(wěn)定的載體,面對(duì)職業(yè)年金的這個(gè)“社會(huì)基礎(chǔ)設(shè)施”,機(jī)關(guān)公務(wù)員和事業(yè)單位這兩個(gè)群體就會(huì)“放心”參加改革。
第二是“競(jìng)爭(zhēng)的有序性”。從理論上講,與企業(yè)年金完全一樣,職業(yè)年金作為第二支柱是“自愿型”的制度。但是,機(jī)關(guān)公務(wù)員和事業(yè)單位的工作性質(zhì)又決定了這樣一個(gè)事實(shí):職業(yè)年金具有“準(zhǔn)強(qiáng)制性”,這一點(diǎn)與美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家十分相似。因此,建立養(yǎng)老基金管理公司是機(jī)關(guān)事業(yè)單位這輪養(yǎng)老制度改革的一個(gè)必要條件,是其頂層設(shè)計(jì)不可分割的一個(gè)組成部分,應(yīng)納入到全國(guó)范圍內(nèi)深化養(yǎng)老保障改革的制度安排之中?;谶@樣的考慮,我們應(yīng)吸取10年前初建企業(yè)年金市場(chǎng)時(shí)的一些教訓(xùn),構(gòu)建一個(gè) “市場(chǎng)有序和競(jìng)爭(zhēng)有限”的年金制度環(huán)境,于是建立若干養(yǎng)老基金管理公司就成為必然。在全國(guó)劃分大區(qū)域,每個(gè)區(qū)域有若干公司共同負(fù)責(zé),在外部受托人和投資管理人的市場(chǎng)上,既存在競(jìng)爭(zhēng),又相對(duì)固定區(qū)域,以確保各省機(jī)關(guān)事業(yè)單位養(yǎng)老保險(xiǎn)制度改革的安全性和有效性?,F(xiàn)存的眾多企業(yè)年金投資管理人可成為養(yǎng)老基金管理公司的外部投資管理人,由此形成一個(gè)二級(jí)市場(chǎng)。
第三是“投資的選擇性”。專業(yè)化的養(yǎng)老基金管理公司具有強(qiáng)大的資產(chǎn)配置能力與多樣性產(chǎn)品服務(wù)提供能力,可以實(shí)施專門的投資策略,為不同年齡組建立不同配置的生命周期基金,提供不同的投資基金系列服務(wù),甚至建立一定程度的回報(bào)平滑穩(wěn)定機(jī)制,以熨平世界經(jīng)濟(jì)波動(dòng)或國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)周期帶來(lái)的收益波動(dòng)。我們知道,在較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi),作為補(bǔ)充的第二支柱,職業(yè)年金也好,企業(yè)年金也罷,對(duì)賬戶資產(chǎn)采取個(gè)人分散投資決策的可能性很小,由投管人實(shí)行集中投資將是唯一選項(xiàng),這是國(guó)情條件約束的結(jié)果。為克服這種集中投資的缺陷,滿足不能年齡段和不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的賬戶持有人對(duì)資產(chǎn)配置的不同要求,投管人提供不同的生命周期基金和不同的組合是大勢(shì)所趨。機(jī)關(guān)公務(wù)員和事業(yè)單位人員建立的職業(yè)年金更加特殊,他們的流動(dòng)性不是很大,對(duì)生命周期基金的需求更加強(qiáng)烈,要求更加嚴(yán)格,只有養(yǎng)老基金管理公司才能提供這些服務(wù)和滿足這些要求。
上個(gè)世紀(jì)90年代中期,事業(yè)單位(包括部分公務(wù)員)養(yǎng)老保險(xiǎn)前兩輪改革(上世紀(jì)90年代中期和2008年)之所以沒(méi)有進(jìn)展,主要原因之一就是職業(yè)年金這個(gè)第二支柱沒(méi)有建立起來(lái),第一支柱改革后下降的替代率能否補(bǔ)上去存在不確定性。而建立職業(yè)年金的“核心問(wèn)題”或稱重要載體就是建立養(yǎng)老基金管理公司,這是關(guān)系社??傮w改革的“牛鼻子”。此次第三輪改革正在頂層設(shè)計(jì)之中,應(yīng)吸取前兩輪改革經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn),兵馬未動(dòng),糧草先行,為建立職業(yè)年金做好“硬件”準(zhǔn)備。
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